IPO定价3325元国产热敏电阻及传感器安培龙申购解读

  十一点半才回到家，打新的解读是昨晚提前写好的，本想留着文前早点回来写，结果太晚实在写不动了，剩下的存着明天再聊。

  刚准备发文看了下后台留言，有个小伙伴说中金的预测其实很有价值的，要是反着来看准确率简直高的惊人。

  接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也没办法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，你们可以结合自己的风险偏好做二次决策。

  新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

  全称“深圳安培龙科技股份有限公司 ”，主营业务为热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器研发、生产和销售。

  目前主要使用在于家电、通信及工业控制领域，同时也逐渐在汽车、光伏、储能、医疗等领域扩大应用。

  在热敏电阻及温度传感器领域，公司热敏电阻及温度传感器已实现对国际大品牌 的进口替代，在国内市场占有率位于行业前列，在国际市场逐步崭露头角。

  在国内市场，除主要客户美的集团外，未来公司将持续加大与格力电器、海尔智家、TCL等国内知名家电品牌的合作力度，同时与比亚迪等有名的公司深入合作， 持续提升市场份额；

  在国际市场逐步进入国际大品牌的供应链体系，与芝浦电子、兴勤电子、TDK 等国际企业同台竞争，成功进入了绿山咖啡（北美地区领先的咖啡品牌）、雀巢咖啡（全球领先的咖啡品牌）、TTI（全球领先的电动工具品牌）、Gentherm（全球热管理技术的市场领导者）等国际大品牌的供应链体系。

  在压力传感器领域，打破了国外公司对陶瓷电容式压力传感器的技术壁垒，且是国内少有能够顺利产业化的企业，已实现对比亚迪、上汽集团、长城汽车、东风汽车等品牌的批量交付，成功实现进口替代。

  此外，结合汽车电动化的发展的新趋势，发行人开发了温度-压力一体传感器，主要使用在于新能源汽车热泵系统，通过在陶瓷电容芯体设计和封装结构上的创新，打破了国外公司对该类型产品的技术壁垒，截至本招股意向书签署日，该产品已实现对比亚迪的批量交付。

  公司生产的氧传感器为片式氧传感器，是利用氧化锆陶瓷敏感芯体测量尾气 和大气的氧浓度差，从而监测和控制空燃比的核心检测器件，具体产品情况如下：

  具体营收方面，主要营收来源于热敏电阻及温度传感器，营收占比在50%左右，其次是压力传感器。

  对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为华工科技（000988）。

  创业板发行，由华泰联合证券主承销，新发行市值6.29亿元，发行后总市值25.17亿元，发行价格33.25元，发行市盈率35.92，PE-TTM29.59，顶格申购需要4.5万元市值。

  对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为25.72x，对比华工科技PE-TTM为29.48x。

  扣除非经常性损益后归属于母企业所有者的净利润7,600.00万元至8,600.00万元，预计同比变动8.45%至22.72%。

  2020-2022年营收和利润增速都还不错，不过利润在2021年同比是下滑的，然后到2023年营收和利润继续增长。

  参考招股说明书解释，主要因为压力传感器产品营销售卖情况良好，贡献了较高的增量收入，至于利润大概率又是跟毛利率有关。

  具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别是35.18%、29.49%、33.29%和31.10%，毛利率有较动。

  参考招股说明书解释，主要受客户结构、产品结构、产品价格、原材料价格、人力成本、规模效应等因素影响。

  从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率略高，PE-TTM略高。