0323 股市四大看点 多股重大拐点(附股)

  导读： 下周股市四大看点：博鳌论坛召开 年报披露加速 股市火爆 大妈大叔戒舞进牛市 大妈疯狂入市背后：产业资本套现忙 连续四日破万亿 A股春季躁动的四大关注 券商：公司基本面迎重大拐点 3股有望爆发 博鳌论坛下周召开 投资机会今天先看(附股) 亚投行持续扩容 一带一路战略意义显著 基建股迎机遇 下周股市四大看点：博鳌论坛召开 年报披露加速 两会后的股市一路上扬，沪指创7年新高，创业板指数创历史上最新的记录，市场人气空前高涨。下周，博鳌亚洲论坛召开，一带一路规划即

  两会后的股市一路上扬，沪指创7年新高，创业板指数创历史上最新的记录，市场人气空前高涨。下周，博鳌亚洲论坛召开，“一带一路”规划即将出台，这将是影响A股走势的主要的因素;此外，年报披露开始加速，400余家公司公布业绩，在寻找“黑马”的同时要谨防“黑天鹅”。

  今年博鳌亚洲论坛将于3月26日至29日在海南博鳌举行，主题为“亚洲新未来：迈向命运共同体”，议题涉及宏观经济、区域合作、产业转型、技术创新、政治安全、社会民生等六大领域。国家主席习和各国领导人将出席28日的开幕式。

  据了解，今年的博鳌亚洲论坛有望成为“一带一路”对外宣传的重要窗口。参会各方还将在论坛期间签署重要经济合作协议。即将出台的“一带一路”规划，将包括一份详细的重大工程建设项目清单，规划未来几年将要签约、开工的项目，涉及铁路、公路、能源、信息、产业园区等总计几百项重大工程。

  下周，公开市场将有350亿元逆回购到期，无正回购、央票到期。本周公开市场到期逆回购600亿元，央行周二、周四分别开展200亿元、150亿元逆回购操作，本周实际净回笼250亿元。这已是公开市场连续第四周净回笼操作。

  当前货币市场总体仍呈现量松价高格局，银行间7天回购加权平均利率仍处于高位。因此，相对于公开市场交易量而言，大家更关心公开市场利率的变动。分析人士指出，随着资金供给逐渐增多，未来资金利率有望继续缓慢下行，同时，鉴于资金价格高企对实体经济融资成本的阻碍作用，未来公开市场利率下调以及降息降准等进一步宽松货币政策也依然可期。

  宏观经济数据上，下周，仅有2月工业公司利润增速和3月汇丰PMI预览值公布。

  根据沪深交易所定期报告披露时间安排，下周将有423家公司披露2014年年报。

  下周披露年报的公司中，有265家已经进行了业绩预告，其中69家预增，85家略增，23家续盈，23家扭亏，20家预减，24家略减，2家续亏，17家首亏，国海证券和桂东电力表示“不确定”。

  其中，业绩增幅最大的长电科技，预计去年净利润同比增幅1300-1350%，2014年度移动智能终端市场需求较旺盛，公司集成电路封测产能利用率提高，高端产品增长较快，公司纯收入能力逐步恢复。紧随其后的皖维高新，预计净利润增长700至800%。此外，科大智能、温州宏丰净利润同比增幅均超500%。（大众证券报）

  近日最火热的莫过于A股市场。沪深股市已连续一周大涨，将6年来弥漫市场的熊市气氛一扫而光，沪指突破3600点。股市形势好转，市民也看到了赚钱的希望，新增股票开户数也连创新高。各大朋友圈中都是一片谈股论经之声，股市重回全民时代，更有疯狂者卖房入股市，一心炒股。为何股市潮涨？在股市的热潮下，又该怎么样保持一颗平常心？

  近来股市连续上扬，沪指不断创出新高。大量股民不断进入，股市重回全民时代，究竟原因何在呢？

  仔细想来，原因也并不复杂，所谓“盛极必衰，否极泰来”，世间万物皆是如此，股市自然也不例外。中国股市低迷的时间已经够长了，漫长的熊市后必然迎来牛市行情，再正常不过。

  其实从去年7月以来，A股就已经开启上升通道，迎来牛市行情。正如中国证监会主席肖钢在“两会e客厅”中分析的那样，这轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果。一方面，中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，投资者信心显著地增强。另一方面，杠杆因素也发挥了及其重要的作用。从十八大以来，各种全面深化改革的政策就陆续出台，效果渐显。今年的全国两会， “互联网+”、中国制造2025、一带一路、自由贸易区、国有企业改革等概念陆续出台，更进一步坚定了大家对未来经济的信心。

  对于股市来说，投资者的信心是比什么都重要的。股民们进入股市就为了投资赚钱的，相信经济的前景、相信能有回报，股市自然会高歌猛进。

  而且，随着改革红利的释放，老百姓手里的钱又在增多，该投向哪里呢？股市让人看到了机会，自然就成为热门之选。

  不过，没有只涨不跌的股市，希望长期资金市场的上涨不是大起大落，而是持续稳定的，能为实体经济的复苏提供能量和支撑，让广大股民和投资者受益。

  “你不理财，财不理你”，当前，理财已不是金融人士的专利，“钱生钱”的观念日益深入人心，普罗大众也加入了理财队伍中。投资楼市、投资股市、炒黄金、炒“油”，甚至在手机APP上随时买入货币基金理财方式更加多元化、智能手机及网络也让理财触手可及，每个人也都能在不同的理财方式中寻找自我的“菜”。

  投资理财一种原因是不让货币贬值太快，钱不生钱，将来就只能狂省钱；另一方面，投资理财也是未雨绸缪。教育、购房、培育下一代、医疗养老等，都需要通过理财提前做好规划。

  可以说，理财是当代人必备的“傍身伎俩”。选好自己的菜，才能在财富道路上高歌。须知，投资理财领域永远不乏榜样让人心潮澎湃，令人趋之若鹜。

  不同的“菜”也有不同的味道。有人喜欢大起大落、吞吐万千的投资。多少金融大鳄通过资本游戏，开创富有传奇色彩的理财人生，如几乎是从零起家的富豪沃伦巴菲特；华尔街精英玩转金融市场，镀金职业令人艳羡

  有人喜欢细水长流、风险较小的投资。这类理财多是些“非专业人士”，有钱有闲，又不想每天被股市套住，于是选个保守的打理财产的产品玩玩。笔者隔壁部门有个快退休的大妈，自从各种宝宝等便捷打理财产的产品推出后，她把部分积蓄（约20万元）放进里头，有时一天的收益就够她打车回家。在旁人看来，这种简单便捷的钱生钱游戏，令人眼红。也有人或在股市受挫后，一直转向投资楼市，即使当下股市潮涨，也能忍住诱惑继续坚守楼市，视之为跑赢CPI的最强利器。

  各选各的菜，各有各的精彩。选好自己的菜，理财规划是财富增长的“助推器”，善于理财，才能为提高生活品质储备能量，才能更好地经营自己的生活。

  最近，身边讨论股市的人远远多于谈论楼市的了，卖房炒股之风乍起。毫无疑问，中国股市已经暂时取代楼市成为许多人短期发家致富的梦想之地了。无论走到哪，都有人在讨论股市：“哪只券商股票又涨停了，哪只互联网金融概念涨幅又翻倍了”。

  毋庸置疑，本周以来大盘连创新高，还攻克了3478点这个近7年的高点，另外，大小股齐发力也让A 股的赚钱效应显现无遗。作为股市的一名新兵，一直在股海里拼杀而又饱受股市摧残打击的我，最近也总算尝到了入市以来的甜头了，收获了几个涨停。

  笔者有一个的炒股微信群，平时主要是大家用于股票交流，这几天突然骚动起来，朋友圈里股声一片，股票大涨不断点燃大家的激情，很多人都异常兴奋，赚了钱的还有人发社交平台：“今天股市继续红，截图留念人生第一次连续两天涨停板”。更不可思议的是业余股民直接请假在家“职业”炒股，在股市里赚得盆满钵满。

  而随着股市的再度火热，大妈大叔的“抢地盘”活动已经逐渐从广场转移到了股市上。股市火热，不少大叔大妈眼热心动，甚至放弃一直醉心的广场舞，“跑步”进入股市。

  笔者“牛市冲天”的QQ群最近涌入了一批新手，大多是大叔大妈，因为楼市投资资金太大，对他们失去吸引力，现在股市又火热，大叔、大妈急着跑步进场也就不奇怪了。很多大妈购买股票，不愁有没有技术，也不大考虑别的因素，大叔大妈炒股自有他们惯用的“大杀器”专挑低价股入市。现在市场上的“1元股”挑也挑不到，这些白菜价的股票很多被中国大妈们“扑杀”殆尽,等到低价股一飘红，大妈不“恋战”，就卖掉后又奔着下一只低价股去了。

  有个资深股民告诉我，当初他“进军”股市时，前辈劈头盖脸来了一句话股市有风险，入市要谨慎。思来想去一宿后，他依然跟着前辈炒股，直至辞职专职炒股，历经了跟随股市跌宕起伏一般的人生。如今每每有人问他是否要“买几股”时，这句说烂的俗话是他的必送之言。

  关于股市，总是有太多传说，从照相店老板到叱咤风云资本大鳄的唐万新，像“007”电影中人物一般神秘的吕梁，曾经是最牛券商掌舵者的张国庆，更有身边无数靠股市成为平民偶像的草根英雄。股市的另一面，是悲剧丛生，悲情弥漫，曾经的股市大咖纷纷穷途末路，或身陷牢笼，或自杀身亡，我们身边也不乏因炒股输得底裤褪尽的股民，他们像过山车般起伏不定的人生，令人唏嘘。真是应了那句歌词：滚滚大盘无定数，涨跌淘尽英雄，成败输赢转头空，股市依旧在，几度夕阳红。

  多少人，艳羡他人盯着红线奔向富裕，在祭出全部家底后却全线惨绿，只得默默舔舐冲动带来的惩罚；又有多少人，无心插柳柳成荫，本是带着玩一把的心态入市，不曾想几经涨停，分分钟成了富豪，名副其实地坐着把钱赚。股市，放大了看就是人生，其浮沉无常与变幻莫测，令人看不懂亦道不明，实乃让人欢喜让人忧。

  游走股市江湖的人，大概能分为四类，专心研究K线的技术派，苦心钻研市场行情的分析派，看谁赚跟谁玩的随机派，以及跟着制定人买进和抛出的内幕派。除了违背市场规则搞黑股的内幕派，前三类都须“看天吃饭”，并没有输赢定数，哪怕炒股者再努力、再勤奋、再钻研，无情的市场都可能随时浇下一盆冷水，让人走到崩溃的边缘。至于看似“稳赚”的内幕派，因其违法违规，往往也落到被查被惩的下场，且随着我们国家金融规制的逐渐完备，投机取巧的空间只会慢慢的小，股市终究是要回归到前三类。

  股市是无情的，其本质是“利用别人的错误赚钱”。从这个意义而言，炒股就是一场赌博，千军万马冲杀着奔向财富，最终能赚钱的只是一部分人，有人笑自然也会有人哭。那些耳熟能详的人生哲理，都能在股市对上号，譬如“拿得起放得下”对应着“输的时候果断离场”，“不要幻想一口吃成大胖子”对应着“钱不可能一次赚完，不要一次损失过大”，“该出手时就出手”对应着“不要在乎一两点的成本，出场时尽量快”，等等。

  说到底，炒股如做人，要的是一颗平常心。不管闯入股市者抱有多大的野心，都不应让自己的财富欲望过度膨胀，该出击时出击，该收手时收手，行至水穷处，坐看云起时。不然，再多的热情和自信也会被浮沉跌宕的股市榨干，而幸福与乐趣亦会被时好时坏的行情卷走，倘是如此，赚再多的钱，又有何意义呢？（广州日报）

  证监会20日在例行新闻发布会上回应股市大涨，称近期股市上扬，是市场对经济稳步的增长“托底”、金融风险可控的认同，有其必然性与合理性。其中，证监会指出目前市场交易中散户交易额占比九成，网友纷纷调侃第二拨中国大妈已经入市抢筹，有业内分析人士也认为，A股不可以忽视的力量就是散户。

  2014年以来的这轮牛市，主导力量不再是基金、庄家这些主力资金，而是你我他这样千千万万个散户。去年四季度散户大爆发，特别是2014年12月，以两融业务为代表的广大散户的投资热情被点燃，融资余额快速攀升，同时日均新开股票账户数量也达到了自2007年后的高点。证监会20日披露的多个方面数据显示，年初至3月19日，沪深两市股票日均成交金额6446亿元，市场活跃度保持比较高水平。其中，自然人投资者交易金额占全部交易金额的90%左右。年初至3月19日，自然人投资者大幅净买入A股4701亿元，各类专业机构投资者净买入782亿元，一般法人机构净卖出A股5483亿元。从沪股通情况看，年初至3月19日，投资者累计净买入439亿元。

  数据反映了散户在A股交易额中占比高达九成，而且大幅净买入，而法人股则大幅净卖出。而Wind统计数据也显示，进入2015年，两市减持规模一直处于较高水准，无论是环比还是同比均有较大规模增长。其中，1月份415家公司公告减持规模为390.7亿元，2月份尽管有春节假期因素，减持规模仍然达到326.8亿元，被减持企业319家。截至3月20日收盘，3月份以来沪深两市共有304家上市公司遭到重要股东减持，减持股份参考价值约354亿元。

  今年以来市场总体减持规模远大于增持规模。而减持次数在进入3月份以后出现了大幅增长，由此前平均约300次激增4倍至目前约1200次。从3月披露的信息看，京东方成为被减持规模最大的公司。公司股东北京亦庄国际投资发展有限公司2014年10月1日至2015年3月4日，通过竞价交易系统以及大宗交易系统累计减持公司无限售条件流通股5.81亿股，减持金额约为17.51亿元，占公司总股本的1.645%。减持完成后，亦庄国际持股占比下降为5%。华联股份遭减持2.22亿股，减持部分参考金额约为8.44亿元，庞大集团被减持规模约为13.7亿元；此外赛象科技、上海钢联等逾80家公司被减持金额超过1亿元。

  部分公司遭遇控股股东大幅减持。南钢股份第一大股东南京南钢钢铁联合有限公司减持1.9亿股，占公司总股本的5%。方大炭素遇大手笔减持套现，控股股东方大集团3月11日通过大宗交易减持4000万股，同一交易席位12日又现四笔大宗交易合计售出4380万股，方大集团两天内套现额已达逾9亿元之巨。

  从行业来看，3月以来计算机通信、软件、专用设备制造、医药、房地产等行业遭减持金额位居前列，其中，计算机通信减持额达42亿元。而值得注意的是，近期大热的互联网也被减持超过13亿，上海钢联被减持11.6亿、三六五网减持超1亿。

  券商分析师指出，前期获利离场仍是近期减持的主要动机。同时高位减持并不完全说明股东和高管不看好自己的企业，不排除部分公司股东可能先高位减持再低位增持。

  现在的股市已经不同于往昔，最大的区别在市场主力的变化。以前的市场主力是谁？最早是个人大户，后来是券商自营，再后来有了基金和QFII，现在以上这些全都靠边站，市场主力已经变为上市公司控股股东。

  不管是证券法还是公司法，都没说控股股东不能把自己的持股减持光。那么就有了最极端的案例，假如投机资金不断推高股票价格，最终有可能引发多数公司的大股东不断减持股份，并可能有很多大股东持股降至5%以内，显然这对于上市公司的持续生产经营具有不利的影响。故虽然股市处于牛市，但也并不是可以任性地上涨，也还是要受到价值规律的制约。

  本周以来，市场成交连续4天突破万亿，创历史记录。当散户投资者的热情高涨、大量的新股民入市、股市具有很强的赚钱效应，这时产业资本有可能大量卖出持股套现，成功完成胜利大逃亡。

  虽然不能说大妈入市牛市就会结束，但是上证指数已连续走出8连阳的强势走势，业内人士认为，大妈真要入市买股，不妨再等一等，等股市出现回调之后，持股安全性会更高。

  指数创6年新高，市场的做多情绪高涨，蓝筹成长齐飞。博道投资股票投资总监史伟认为，“股市只要进入到牛市之中，它会有庞大的惯性，不会轻易地停止。所以我建议不要犹豫了，因为历史上看每一次牛市都在犹豫之中上涨。”

  不过，据了解，近期不少机构已经开始减调仓换股股。最新统计显示，40家公司前十大流通股东中有QFII现身。与去年三季度末相比较QFII调仓明显，新进重仓股21只，增持9家，减持8家，2家持仓不变。增仓幅度最大的永新股份，年报QFII增持幅度达362.82%，紧随其后的京运通，QFII环比增持101.72%。从市场表现来看，40只QFII重仓股中，今年以来38只上涨，近2只下跌，平均涨幅达30.63%。

  新华基金曹名长认为，短期成长股、小盘股上涨过快，估值过高，积累了一定风险，所以适当减持或换仓是合适的。瑞银证券A股策略分析师蒲延杰出“成长股估值修复行情或迎来调整”。“本轮成长股行情的龙头股已出现滞涨，涨幅在70%以上的股票过去10个交易日录的收益率为负。”蒲延杰统计了2月25日至3月13日的数据，他注意到春节后，市场热点快速切换，但主题扩散后持续时间不长。尤为值得注意的是，成长股的换手率快速攀升。

  相较于谨慎派对成长股调整的担忧不同，看好创业板的机构认为，代表经济转型和新兴产业方向的成长股会强者恒强，资金会不断挖掘出新的热点。“成长股的强势格局短期很难扭转，但是板块之间的表现一定会分化。”融通领先基金经理刘格菘判断，短期以互联网金融为代表的成长股可能将面临调整，但触网的传统行业以及互联网板块内部其它细分行业的成长空间很广阔。

  除了成长股，权重股中银行股也值得留意。证券时报网记者统计今年以来各二级行业的涨幅排名，今年只有银行一个行业出现下跌，其他行业板块全部上涨，银行股或许有补涨的机会。（.证.券.时.报.网.）

  核心提示：本周A股迭创新高，逼空行情持续上演。站在目前的点位，投资者自然关心新高之后行情怎么走?小编建议投资者面对A股的春季躁动可从四大角度进行观察和分析。

  本周A股迭创新高，逼空行情持续上演。周五，沪指盘中最高上摸3632点，再度刷新自2008年5月以来的近7年新高，两市成交量连续4日破万亿。在场外资金跑步入场下，A股牛市格局得到强化。站在目前的点位，投资者自然关心新高之后行情怎么走?对于这一问题的回答，小编建议投资者面对A股的春季躁动可从四大角度进行观察和分析。

  大众证券报和财信网：在多空分歧声中，沪指迭创新高，您认为激发这一轮行情的理由是什么?

  东吴证券研究所分析师/周恺锴：主要有三方面的理由。首先，牛市人气并没有改变。尽管过去三个月左右的时间里大盘出现横盘震荡行情，但市场人气并没有涣散，场外新增资金仍在不断入市，同时上证综指也长期处在60日均线上方，中长线向上的趋势并没有改变;其次，环保、一带一路等板块轮番活跃，前期市场热点板块进一步扩散，中小市值个股开始持续走强;最后，降息等货币政策作用开始显现。

  广东煜融投资管理有限公司董事长/吴国平：激发这一轮行情的理由很简单，就是对未来改革的一种积极预期，对经济转型未来的强大信心。两会过后，可以预期的各项改革政策比较多，比如地方国资动作频繁，国企改革在各省市地方的落实仍在推进;此外还有一带一路政策或有实质性进展。同时，涉及金融改革在未来也有期待。

  周恺锴：简单来讲，上一轮行情以资金推动为主，这轮行情以行业政策推动为主;此外，上一轮行情以大盘蓝筹为主，而这轮行情以中小市值为主。但是我们也需要看到，本轮行情政策造牛的特点非常明显。两会中，政府工作报告中首次提出“互联网+”战略，这一主题在各个行业迅速发酵起来，成为行情演绎的持续热点。实际上，政府工作报告中的所提的内容在逐步落实，稳增长政策呈现密集出台的现象。

  吴国平：上一轮更多是一种资金推动，当然也有良好经济的推动，两轮有相似的地方，但不同的是，这波上涨会比过去更持久，根本在于目前的很多政策和改革都在于解决整体问题，而当下，可以说政策更具有穿透力。

  大众证券报和财信网：为何本轮新高行情，银行、券商股走得弱?何时会再爆发?

  周恺锴：目前来看，市场风格已经从大盘蓝筹暂时过渡到中小市值板块，虽然仍有部分一带一路、基建等板块的大市值蓝筹在活跃，但是银行、券商等板块在本轮行情中明显弱于大盘。一方面是由于前期涨幅较大，目前估值优势不再明显，另一方面前期产业资本的大幅减持也挫伤了市场继续做多这些板块的信心。

  吴国平：前期2500点到3000点附近的时候，银行、券商已经有过充分表现，目前的弱势，其实说白了，就是对当时过度疯狂的一种修正，一个平衡。市场总是在平衡中发展，调整充分的时候，未来肯定还有再表现的时候。

  周恺锴：我觉得量能方面有三个方面需要留意，一是存量资金的活跃;二是打新资金的短期介入;三是降息等政策引发的新增场外资金入场。量能的持续是市场人气的一种标志，也是一轮行情持续的基础。市场走牛必须要有量能的配合才能得以持续。

  吴国平：一方面是从民间来，目前有财富效应，大批民间资金会前仆后继地涌进来，还有就是各类机构的资金，不论是国外还是国内，都对目前的资本市场虎视眈眈，想尽办法参与其中，最重要的是，管理层也持非常积极的态度，未来还会推动更多资金参与进来。按照目前趋势，未来资金不论是民间还是机构，都还很有潜力挖掘，因此，肯定能延续下去。

  周恺锴：首先，关注市场量能能否持续，这是行情向好的基础;其次，关注市场能否形成持续性上攻的热点板块或个股;最后，关注政策面是否会出现超预期的利空数据或消息。

  吴国平：放量突破说明当下人气不错，就算要调整，也不会一下就呈现出来，需要点时间，加速阶段要把速度降下来，再咋样都有个惯性上冲的过程。因此，初期突破以后，市场保持相对强势是可以预期的，这期间板块活跃轮动带来的机会依然会是比较丰富的。只是，要重点留意一些开始滞涨的板块或品种，这或许是未来市场一旦出现调整动荡的杀跌的主力军，尤其是那些前期暴涨后接下来却还出现滞涨的，更是如此。

  周恺锴：目前市场处于轮动过程中，建议关注持续有政策利好出台的行业以及前期涨幅不大的个股轮动机会。同时，目前是年报出台的高峰期，在把握年报个股行情的同时也需提防业绩地雷所带来的风险。

  吴国平：重点留意补涨板块，一般而言，市场刷新高点，更多场外资金要进来，首选目标肯定不会是那些已经疯狂炒作的品种然后自己再去接盘，至少，相当一部分机构肯定是不会这样选择。因此，部分炒作很疯狂的创业板个股，未来还滞涨的时候你就要小心了，至少说明新进资金短期没有大规模涌进这些品种，那么，一旦市场震荡，其可能杀跌起来也不会含糊的。创业板虽然短期惯性上冲还有空间，但这里面，未来的阶段性风险已经在积累，一旦震荡，内在的分化会很突出，一般投资者最好策略是短期逐步回避，因为还有惯性。

  此外，我觉得是一些国企股，一些过去跌惨的，现在则刚小荷才露尖尖角的品种，这会是未来市场阶段性活跃的主力军。比如，资源有色股。还有一些基建工程类板块个股，这里不少还涉及一带一路主题，也可能是未来轮动的看点;哪怕是钢铁板块，我们也认为在未来轮动中会逐步有表现的空间。

  周恺锴：目前来看，还是存在这样的可能性，但是4000点附近的压力也是不容忽视的。

  吴国平：有这个可能，本周市场连续站上了3500点、3600点这是非常好的现象，因为3478点是非常重要的颈线位，一旦有效突破，上证指数将形成长达6年的超级大双底形态，中期量度涨幅至少要到5000点以上。但是需要留意的是站上了是不是站稳了，这还需要未来一段时间的确认，只有站稳了才行。目前市场存在惯性冲高，但之后最终应会迎来一定的回撤确定再蓄势的阶段，等过了找阶段再次上攻，那才是有望上摸甚至突破4000点的时候。

  大众证券报和财信网：您觉得下面行情的演绎能获得超额收益的是成长股还是价值股?

  周恺锴：目前来看，无论是成长股还是价值股都经历了一波上涨，接下来能否再取得超额收益将出现分化，两者都有机会，但都是个股机会。从资金流向来看，近期小盘股中有些强势品种开始出现资金流出的迹象，而大盘蓝筹股则成为资金流入的目标，预计未来小盘股和蓝筹股形成热点转换的可能性比较大。

  吴国平：未来我们认为成长股和价值股肯定都有其表演空间，毕竟，新的牛市，最终肯定是全面受益的，只是我们必须要把握好的是在这过程中的节奏而已。（.大.众.证.券.报.）

  类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：李婕,唐爽爽 日期：2015-03-19

  14年公司实现营业收入81.47亿元,同比增长11.7%,归属母公司净利润10.92亿元,同比增长21.09%,EPS1.63元;扣非净利增长18.13%,低于净利增长主要由于理财产品投资收益增加4907万元;拟每10股转增10股派现10元(含税)。

  收入拆分:(1)14年公司渠道总数为7082家,较13年减少418家、外延减少6%,其中森马、巴拉分别为3542和3540家,分别减少487家、新增69家,即森马外延下降12%、巴拉增加2%。(2)分子行业来看,森马休闲装和巴拉巴拉童装收入分别为49.03和31.67亿元,休闲迎来拐点、收入增长4.69%(12、13、14上半年分别降12.64%、4.04%、4.35%),童装增长24.91%、较13年19.9%的增速进一步提高;从收入结构来看,童装占比从早期25%、13年35%、进一步提升至39%。(3)分渠道来看,直营好于加盟出货:休闲装和童装直营渠道分别增长10.33%和40.82%,休闲装和童装加盟出货收入分别增长3.63%和21.02%,直营和加盟合计收入分别增长23%和10%;从渠道结构来看,直营收入占比进一步提升2PCT至19%。14年公司电商9亿,增长翻倍。(4)分量价来看,14年销量增长9.07%,从而推出价格提升2.4%。

  14Q4公司实现营业收入27.86亿元,同比增长17.7%,这主要由于低基数、以及电商增长较快所致;净利润4.21亿、增长20.18%。

  毛利率:14年毛利率上升0.71PCT至36.06%,主要来自整合供应商带来的成本控制,公司14年将供应商数量减半至200家左右。14年休闲和童装毛利率分别为32.8%和42.01%,休闲略降0.26PCT、童装略增0.11PCT。

  费用率:14年销售费用率下降1.36PCT至11.27%,主要由于公司采取优化流程、控制费用、关闭非盈利门店等一系列措施,使租赁费(占比22%、同比降21%)、装修费(占比3%、同比降30%)等下降;管理费用率同比升0.25PCT至3.83%,主要由于公司加大研发投入,吸引优秀人才使研发费(技术开发费占比33%、同比增56%)、员工薪酬(占比25%、同比增22%)增加;财务费用率增0.74PCT至-1.67%,主要由于公司将存款购买大量理财产品,从而存款利息下降、而理财收益计入投资收益。

  其他财务指标:1)存货较年初上升12%至10.34亿(较Q3下降5.9亿),目前公司每季售罄率水平均在70%以上,且代理商自14年以来库存水平健康。

  2)应收账款较年初大增75%至10.77亿(较Q3增加2.4亿),主要由于公司增强加盟商扶持力度。

  3)资产减值损失同比增长29%至3.65亿(存货跌价损失3.47亿,坏账损失0.19亿元)。

  4)预计负债同比增长75%至2.32亿元,主要由于公司预计期后退货增加。

  6)经营活动现金流量净额7.62亿、低于净利润3.3亿,同比减少45.28%,主要由于公司加大对加盟商的支持力度而应收账款增加、货品采购规模增加以及职工薪酬费用增加所致。

  7)目前公司货币资金40.47亿、其他流动资产12.99亿,相当于账上现金仍有53亿现金,为未来并购等资本运作开展奠定了基础。

  公司目前在童装领域包括巴拉巴拉、婴童品牌mini巴拉、儿童配饰品牌梦多多、代理奢侈品童装品牌Sarabanda,在成人装领域包括大众休闲品牌森马、合资运营的中淑女装品牌itMICHAA、代理德国高端休闲品牌MarcOpolo。

  目前多品牌稳定布局中,itMICHAA已有十几家店,MarcOpolo为2家店,15年仍将稳步推进。电商品牌哥来买自14年推出以来稳定增长,轻薄羽绒服系列销量较好。

  在儿童综合产业链布局上,公司于14年7月与香港睿稚集团有限公司签署了购买协议(购买其持有的育翰上海70%股权)进入早教行业、并于15年2月签署补充协议,变更为购买49%股权,主要出于考虑对育翰上海管理层及员工股权激励的需要。公司集团打造的温州梦多多小镇(占地200亩、建筑面积4万㎡、投入2亿)预计将于年内开业。

  森马休闲装业务经历了3年调整、关闭了近1000家店,14年下半年迎来拐点,15年将重新迈入正轨,重启开店之路,15年开店将以第十代店铺形象为主,开店定位在黄金地段,未来有望和加盟商推出类直营化管理模式,即加盟商负责租金和人员工资、公司负责从订货到终端管理的全面指导。此外,目前森马主品牌规划打造国内最优秀的国际化供应链团队,引进了具备跨国品牌运作经验的外籍人士。

  巴拉巴拉童装高成长持续,龙头优势日益明显,未来开店将以进购物中心为主,市场份额已由此前2%提升至4%。公司近期召开15年冬季订货会,估计巴拉增长20%、森马增长10%。而随着公司供应链整合带来的毛利率稳中提升、规模化效应体现带来的费用率下降,净利有望实现超过收入的增速。

  从终端情况来看,1-2月估计森马增长15%、巴拉增长30%。考虑公司童装业务增速超预期、供应链调整提升毛利率,调整公司15-17年EPS至2.06、2.6和3.2元,对应15年估值21倍,维持“买入”评级。公司账上现金充裕,不排除未来有继续在儿童产业布局的可能,如动漫、影视等领域。公司限售股于15年3月解禁。

  类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：杨华超,戴卡娜,张熙 日期：2015-03-18

  公司发布2014 年报:公司实现营业收入9.57 亿元,同比增长55.40%;归属于上市公司股东的净利润1.75 亿元,同比增长22.63%。每股收益1.1。

  受印刷行业整体低迷的下行压力,公司2014 年印后设备营业收入5.6亿元,同比下降8.56%。公司生产各类印刷设备390 台,销售设备379 台,均比2013 年下降16%,其中出口设备47 台,较2013 年下降了10%。其中,收入较大部分下滑来自于模烫机销量下滑30.23%,属于公司产品结构的调整。

  2014 年上半年,整体宏观经济形势趋弱,烟标企业经历改版过程,政策上的不确定性造成企业观望的态势。印刷设备行业下滑明显。客户提货速度降低,导致公司发货量、销售收入同比下降。但相比2012、2013 年,行业整体下滑趋势已明显放缓,2014 下半年开始行业资金面恢复性好转,政策逐步明朗,导致印后设备需求企稳回升,公司订单恢复性好转。

  公司通过自主研发或引进技术,完善产品链,同时加强和完成系统集成的开发,由单一为客户提供产品,向为客户提供“智能工厂”整体解决方案转变。实现装备制造自动化、智能化、网络化、数字化。通过与塞鲁迪和海德堡等巨头的合作以及新产品的面世,2015 年公司将在烟包及社会包装市场全面推广智能化、自动化产品,加大加装自动物流系统设备的推广力度,同时拓展智能化工厂的业务布局,抢占先机,提高市场占有率和客户满意度。

  公司与塞鲁迪签订永久性技术许可协议,拓展凹印机业务,实现数字化工厂。塞鲁迪公司是世界上最大的凹版和柔性版印刷机制造中心之一,技术一直处于世界领先水平。此次公司引进的R983 凹印机在国内目前年需求量约25-30 台,此前基本被国外设备厂商占有。进口价格3000 万元,如果公司国产化以后,预计价格为1800-2500 万元。公司借助合作进一步延伸产品链,目前国内外拥有1000 多家客户,2015 年有望开始销售设备,将对公司印后设备的业绩有较大促进作用。

  公司收购国际巨头海德堡印后包装资产,实现国际化发展战略。公司聘任原海德堡中国有限公司首席执行官蔡连成先生为新任总经理,借助他的资源优势,并利用海德堡在海外的渠道资源,大力拓展海外业务。公司收购印后包装资产包含高端模切机和糊盒机业务,由海德堡在除中国和日本以外的其他区域排他性代理销售该等产品,并提供相应的售后服务。预计2016年完成模切机、糊盒机技术的转移。同时,公司将与海德堡设立合资公司,用于生产海德堡高端印刷机零部件及公司自有高端产品零部件,进一步提升利润空间。2014 年公司印后海外销售收入9270 万元,2015 年海外销售额目标超过2 亿元人民币。

  新产品和全新印后智能化解决方案可代替人工,率先进入印后同步智能化时代。公司成功开发出可替代人工的适用于印刷包装企业的智能化自动模切物流系统、生产过程数据采集系统、电子定位系统以及自动纸堆转换系统等,提高了客户的生产效率,节约了人工成本,得到了客户的充分认同,并拉动了市场需求。全新产品分别是:MK1450ERs 平压平自动全清废模切机、双工位真空送箔圆压圆烫金机MK2820SW、MK1060V 压纹机、MK21060E 双机组模切机、MK1000QF 检品糊盒机等,将成为公司新的增长点。

  公司收购烟标印刷企业深圳利群85%股权,实现产业链延伸和资源整合。利群主营业务是烟标印刷,与长荣属于紧密联系的上下业,公司利用利群在烟标印刷领域的丰富经验和客户群,快速向下延伸公司产业链,优化资源配置,形成更具抗风险能力的产业布局。

  进入上市公司平台后,利群业绩加速增长。力群股份承诺2013 年度、2014 年度、2015 年度、2016 年度经审计的税后净利润分别不低于人民币12,000 万元、12,600 万元、13,200 万元、13,900 万元。利群进入上市公司后,公司能够更好地了解客户需求,更加准确地把握行业趋势,在内部管理和费用开支方面加强了内控,业绩有比较大增长,力群印务实现营业收入4.98 亿元,实现净利润1.49 亿元,顺利实现其业绩承诺。深圳力群公司自2014 年5 月开始并入合并报表,报告期内实现营业收入3.68 亿元,营业成本2.04 亿元,净利润1.07 亿元。

  (4) 包装印刷服务:贵联控股增厚业绩,进一步推动智能工厂和布局云印刷。

  购买中国卷烟包装印刷的龙头企业贵联控股16.9%股权。公司以自有资金购买锐盛投资、云锋投资分别持有的贵联控股股份12.3%和4.63%的股权,交易价格应该在2.4-2.5 港币/股之间。贵联控股成立于2008 年,致力于高端消费品包装设计、制版和印刷,主营烟标印刷,并兼营卷烟包装纸生产,具备每年500 万大箱烟标和4000 吨环保卷烟包装纸的生产能力。

  加速推动智能工厂实施。公司加大了自动化包装印刷工厂的智能管理系统及物流系统的研发力度,已成功完成在现有设备上加装自动物流系统以及制造信息智能采集和检测系统,并已在客户处开始使用。通过本次交易,公司将进一步加强与下游客户的关系,有利于加强双方在业务方面的合作,加快推动公司在智能包装印刷工厂的整体解决方案的项目实施,从而引领包装印刷行业生产效率的提升。

  为公司未来云印刷业务启动奠定基础。贵联控股控制下的多家子公司分布在湖北、湖南、深圳等地,这些区域均为公司云印刷项目未来的重点拓展区域。通过此次交易,将为云印刷在这些区域布局时奠定一定的基础。同时有利于继续扩大云印刷项目在印刷行业的影响力,进一步推动云印刷在大陆地区实现快速发展。

  台湾健豪:以合版印刷和网络印刷的印业传奇。台湾健豪成立于1997 年,最初专注于提供印前制版服务,后转型进入合版印刷领域,并很快爆发出了惊人的成长力。在竞争激烈的台湾印刷市场,健豪从名片业务切入,用几十年的时间成长为台湾合版印刷龙头。如今健豪拥有5 个厂区、500 多名员工,业务范围覆盖名片、海报、台历、信封/信纸等12 大类近百个产品。2013 年营业收入超过5.2 亿元人民币,在台湾名片和宣传单市场的占有率均超过40%。此外,在规模快速扩张并需应对激烈市场竞争的同时,健豪的毛利率却一直维持在较高水平,目前仍可达28-38%。

  健豪海纳百川,打破市场细分。印刷公司的客户大部分来自于非印刷行业,并且行业分布比较广泛,每个印刷企业都有自己细分的目标市场。健豪成功利用网络平台,导致细分市场边界模糊化。

  多渠道接单,服务灵活性高。健豪的经销商群体打破了地域的限制,无论客户身在何处,只要能够上网就能通过经销商网站或者健豪印刷数位网进行产品制作、下单支付,并可以在不同的地点收货。

  健豪云端文件管理,高效处理订单。健豪接受客户订单的方式比较多样,既可以通过直接来稿的方式,面对面拷贝印刷文件,也可以通过FTP 上传,还可以尝试用健豪的云端平台来传输自主设计的文件。所有文件都会被上传到健豪的云端平台,每一个客户都有一个专属于自己的空间,里面记录着自己所有的订单和档案信息。

  工艺流程标准化、智能化。一般印刷厂的工艺流程均视客户产品而定,有的公司专门成立了工艺研究部,针对不同客户的产品提出个性化工艺方案,这也导致了在印后加工环节经常出现瓶颈工序,货期延误时有发生。而健豪提供的产品则是尽量采用标准化工艺,提供特定种类的产品类型供客户选择。

  终止实现合版印刷。合版印刷的好处在于可以用多个订单分摊制版费用,大大节约成本。

  台湾健豪的成功能否复制?台湾健豪一直是内地印刷企业、网络印刷企业的学习对象。自2008 年,合版印刷的概念和商业模式被引入郑州,众多商务印刷企业进入该市场,并很快摸索出了相对成熟的定价、接单、生产和物流配送体系。但仅5年时间,由于竞争加剧,毛利率几乎为零。健豪难以被内地企业复制的原因主要反映在企业内部运营能力上的差距,健豪通过持续不断的设备改造、高附加价值产品开发及IT、网络、物流和标准化体系建设,实现多年毛利率维持高位。

  长荣健豪建立云印刷的网络平台,通过引入加盟商把饼做大。长荣健豪将吸收健豪在台湾地区成熟的商业模式经验,第一要使天津“中央工厂”的产能尽快得到释放;第二加大业务拓展,开展加盟商的开发工作,伴随业务在全国范围内的拓展,在国内其他地区开展“中央工厂”或“加盟工厂”的建设;第三加大公司云印刷业务的宣传,培育消费者在印刷品方面的消费习惯,使个性化印刷深入到每个消费者的日常生活中。照搬健豪的模式通过两种方式把饼做大:(1)通过长荣健豪云印刷系统降低成本,从而有更大的利润空间;(2)通过更平易的价格和更多印刷内容的提供,打开新的市场需求,从而提升收入水平。

  与加盟商共享成长,进入良性循环。长荣健豪将根据加盟商自身规模和能力,帮助其搭建专属自身的电商网站、产品、品牌、支付平台等,同时包括域名、客户资源等都为加盟商自有加盟商,长荣健豪可以以低于在线平台的价格提供给加盟商。

  长荣健豪则可以通过加盟商快速搭建起线下营销网络,同时门店亦可作为提货点,降低物流成本,目前在台湾90%左右的快印店已经成为健豪的加盟商。

  长荣健豪云印刷中央工厂放量在即,2015 年提出明确目标。云印刷公司长荣健豪的厂房、设备重新调试已全面到位,天津旗舰店开始对外营业,经销商布局也已基本完成,加盟经销商从50 家扩展到了200 家。公司2015 年内目标实现经销商达到500 家,在线 个。利用天津中央工厂的条件,尽快使产品在大陆落地,并开发适合大陆消费习惯的印刷产品;同时在年内要完成1 家加盟工厂的加盟工作。

  随着新产品的逐步推出,云印刷的经营数据将逐月大幅度增长,预计二季度开始日均收入将达到30 万元/天,年底将达到100 万元/天。公司云印刷业务采用B2B+B2B2C 模式,有望实现高速增长。预计国内云印刷的市场规模在800 亿-1000亿元,且参照合作伙伴健豪在台湾40%的市场占有率,25%的净利润率,公司未来成长空间非常广阔,业绩弹性巨大。此外按照公司过去跟海内外优势企业不断合作的优良经验,未来不排除公司在云印刷产业链的寻找优秀的企业进行线、投资建议。

  主业业绩恢复性增长,原有印刷装备业务随着订单的逐步回暖,预计一季度同比增速将达30%以上。传统印刷装备业务+利群印刷服务业务+贵联控股并表+云印刷业务,保守预计2015 年公司净利润将达到2.8 亿元,同比大幅增长60%。从估值角度,若考虑贵联控股对公司的业绩贡献,预计公司2015、2016 年EPS 分别为1.65元、2.14 元,当前股价对应2015 年PE 为25x,考虑创业板的平均估值水平及公司的业绩情况,以及云印刷业务的高成长性和巨大空间,我们大家都认为公司估值和市值具备大幅提升空间。

  西南证券股份有限公司 研究员：熊莉 日期：2015-03-182014 年业绩低于预期,拐点或现于2015 下半年:我们预计“百得”品牌实现快速增长,“华帝”品牌同比增速下滑。业绩增速低于预期主要是由于1)管理层和销售团队调整,渠道处于观望和去库存阶段;2)受房地产不景气影响,厨卫家电整体销量低于预期。公司业绩在第二季度触底,三、四季度回升,但我们认为这并非意味着销售大幅好转的时机已经到来。四季度属于销售旺季,加之年末冲业绩的影响会部分透支2015 年一季度销量。我们判断2015 上半年的营收以维稳为主,管理团队改革措施的效果显现或出现于下半年。

  品牌建设是公司未来长期战略重点:公司盈利能力弱于高端品牌的主要原因在于品牌认可度较高端品牌低,溢价少,导致产品的平均价位比高端品牌低近40个百分点,盈利空间严重缩窄。未来公司将通过严格区分产品档次,设立品牌部,在央视等平台上加大品牌宣传力度,着重改善工艺设计,扩大体验店和厨电一体化等方式提高消费体验和品牌曝光率。我们认为,华帝在成为奥运会赞助商后已积累较大的市场名气,比当前的中低端品牌有较高市场地位。虽短期内追赶老板、方太跻身高端市场难度较大,但若策略执行得当,有望两年内重回中高端阵营,盈利能力有较大提升空间。

  渠道下沉,控制力加强:由于公司长久以来实行经销商模式,在三、四级市场上铺货广,渠道下沉具有较大先发优势。受益于城镇化、低保有量和乡镇购买力的提高,三、四线厨电市场需求逐步启动,“百得”较区域型小品牌更能获得市场青睐。渠道下沉的同时公司加强对渠道控制。“打包政策”即将到期,经销商毛利率将统一提高到+30%;减弱渠道商区域性垄断,限制经销商的横向扩张,倒逼其纵向发展,精耕细作深入三、四级市场。

  估值与评级: 我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.78 元、0.94 元、1.21元。考虑到公司经营战略变更、渠道整合后的成果将于未来两年体现,经营业绩有较大想象空间,我们给予公司2015 年19 倍估值,对应目标价17.9 元,给予“增持”评级。

  博鳌论坛下周召开 投资机会今天先看博鳌亚洲论坛2015年年会将于3月26日29日在海南省博鳌召开，据了解，2015年年会围绕“亚洲新未来：迈向命运共同体”的主题，共设置73场正式活动，其中包含六大类议题：宏观经济、区域合作、产业转型、技术创新、政治安全和社会民生等诸多热点内容。

  外交部发言人洪磊19日宣布，国家主席习将应邀出席博鳌亚洲论坛2015年年会开幕式并发表主旨演讲，演讲关注内容或聚焦亚洲的新未来。

  另据介绍，创业、创新是年会的新亮点。微软创始人比尔.盖茨将与一些企业家就技术、创新与人类的可持续发展问题进行对话。来自各国的互联网行业精英还将与金融、地产、家电等传统行业领导人进行跨界对话。

  中国国际问题研究所副所长阮宗泽分析，博鳌亚洲论坛已成了中方阐述中国立场、中国和亚洲以及世界各地交往的重要平台。此次出席2015年年会的嘉宾阵容非常庞大，习出席和发表演讲将受到更多关注。今年年会将主要聚焦于亚洲的合作发展，也会涉及亚洲的安全问题。

  亚投行和“一带一路”将成最大焦点备受关注的亚洲基础设施投资银行（亚投行）和“一带一路”，无疑将成此次论坛年会的焦点和重点。亚投行问题将成为热点，在于它折射出当前国际秩序转型、力量格局重要而微妙的变化。成立亚投行，除了加强中国本身的区域和国际影响力，对地区发展与和平也有积极的促进作用。英国、法国、意大利和德国等欧洲最大的四个经济体相继宣布加入亚投行。而“一带一路”战略格局下的互联互通、金融等领域合作关系，其在经济、产业上所蕴含的的巨大战略价值，则是当前经济全球化及区域经济一体化中最吸引人的一块“蛋糕”。

  从历史走势来看，每年一度的博鳌论坛都是海南股的盛宴，另外，海南本身也是海上丝绸之路的要冲，拥有参与“一带一路”建设的区位、资源、人文以及开放政策等有利条件。受益股有：

  海岛建设（600515）：公司是海南省商品零售行业的有突出贡献的公司，不但拥有着海南省最大型的海南第一百货商场，同时还控股了目前海南省唯一被国家认定的连锁零售龙头企业海南施达商业。公司旗下的望海国际商场位于海南省海口市海秀核心商圈，是全国首批离境退税指定商店。

  海南高速（000886）：公司以交通基础设施投资建设和管理为主业，目前已形成基础设施投资管理、房地产开发管理和旅游服务管理三大产业板块，拥有20家下属企业和海南高速、高速养护高速建设、 金银岛酒店和瑞海地产、海通监理等知名品牌。

  海南瑞泽（002596）：公司主要从事商品混凝土、灰砂砖和加气砖等新型基础建筑材料的研发、生产和销售，已发展成为海南省最大的商品混凝土生产企业和三亚市最大的新型墙体材料生产企业。其中，公司90%以上的营业收入来自商品混凝土，是海南省第一家商品混凝土生产与配送企业，建有三亚本部、海口瑞泽、琼海瑞泽三个生产基地。

  亚投行持续扩容 基建股迎机遇随着英、德、法、意等欧洲国家的加入，由中国发起主导的亚洲基础设施投资银行(亚投行)近期成为国际舆论瞩目的焦点。据亚洲开发银行(亚开行)的预测，未来亚太区域基础设施建设需要投入8万亿美元。业内认为，四类基础设施建设概念股将有望从中受益。

  最新消息亚投行创始成员国增至32个2013年10月2日，中国国家主席习倡议筹建亚洲基础设施投资银行，旨在支持亚洲国家基础设施建设，促进地区互联互通，推动区域经济发展。

  2014年10月24日，包括中国、印度、新加坡等在内的21国正式签署《筹建亚投行备忘录》，共同决定成立亚投行，亚投行的总部将设在北京，法定资本为1000亿美元。

  2015年1月和2月期间，新西兰等六国又陆续加入，意向创始成员国增加到27个。

  3月12日，英国宣布计划成为亚投行的意向创始成员国，成为首个申请加入亚投行的主要西方国家。

  3月17日，法国、意大利和德国宣布将申请作为意向创始成员国加入亚投行。至此，欧洲最大的4个经济体均已决定加入亚投行，他们同时也是七国集团的成员。

  最新的消息是，卢森堡财政大臣皮埃尔格拉梅尼亚18日接受采访时称，卢森堡已经提交了希望成为亚投行意向创始成员国的资格申请。中方欢迎卢方的决定。如顺利通过，卢森堡将成为第五个加入亚投行的欧洲国家，也将成为亚投行的第32个成员国。

  根据亚投行章程，创始成员国的资格确认截止日期为3月31日。随着这一日期的迫近，澳大利亚、沙特和韩国也表示正在考虑搭上“末班车”，预计本月底之前将有多个国家宣布加入亚投行。

  投资机会“一带一路”战略意义显著据悉，亚投行将是一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构，重点支持基础设施建设，促进区域合作与伙伴关系。据亚开行的预测，2010-2020年十年间，亚太区域基础设施建设需要投入8万亿美元，而亚洲开发银行每年提供的基础设施项目贷款仅为100亿美元，成立亚投行可以在满足基础设施投融资方面提供重要渠道。

  专家指出，从客观上来讲，成立专门为亚洲基础设施建设提供投资的亚投行将有助于改善亚洲地区的基础设施融资需求;而且在亚洲新兴市场国家普遍面临增长压力的背景下，基础设施投资可能成为带动经济增长的一个新的增长点。

  分析人士指出，创建亚投行有助于解决中国经济中存在的 “两个过剩”问题，即外汇储备过剩和生产能力过剩。中国的外汇储备高达近4万亿美元，如果能将外汇储备用于建设海外基础设施，那么可以拉动中国国内剩余的基础设施建设材料出口，取得一石二鸟的效果。

  东方证券认为，东盟等中国经济圈国家是高铁等高端中国制造产品出口的第一市场，随着亚投行在地区基建投资中发挥更大的作用，“一带一路”战略的现实意义越来越显著，继续坚定看好高铁产业链。

  个股挖掘四角度挖掘基建概念股亚投行的建立主要是重点支持基础设施建设，业内认为相关概念股将因此受益，主要有四类：

  北方创业、晋西车轴(国内规模包括火车和地铁用最大、车轴品种最多的生产企业)、ST汇通(主营铁路运输设备制造，具备微硬盘科技题材)、中航重机(营产品液压泵，应用于铁路系统)、湘电股份(国内唯一生产地铁车辆用成套牵引电气设备和轻轨厂家)、时代新材(机车用减震降噪弹性元件有突出贡献的公司)、西北轴承(公司独家生产时速160至200公里/小时的高速铁路轴承)、攀钢钒钛(国内三大钢轨生产基地之一)、天马股份(通用轴承和铁路货车轴承)、马钢股份(与德国合资生产高速铁路轴承)、烽火通信(高技术含量的铁路通信工程光通信设备)、长园集团(电力电缆附件，建设机械介入铁路施工设备)、上风高科(生产地铁用重型风机)、远望谷(用于车辆自动识别治理铁路射频识别系统)、国电南自(电力自动化控制系统轨道交通部分)、太原重工(主营重型机械)、晋亿实业(国内紧固件行业有突出贡献的公司)、龙溪股份(从事火车应用关节轴承)、西宁特钢(公司受益于青铁路)、卧龙电气(生产电气铁路变压器)、铜峰电子(涉足城市轨道交通机车电力电容器项目)、宝胜股份(涉足铁路电缆)等。二、铁路工程建设及工程机械：包括

  中铁二局(工程建设)、中国中铁(亚洲最大的综合型多功能建设集团)、北方国际(主营铁路运输)、中国铁建(我国最大的铁路建设集团之一)、柳工、三一重工、徐工机械、隧道股份均是工程机械。三、铁路运输：包括

  铁龙物流(主营铁路特种集装箱业务)、中储股份(物流业龙头企业)、广深铁路(铁路运输)、大秦铁路(国内铁路运输第一股)、国恒铁路(唯一的营袖珍铁路股)等。四、公路建设概念股：包括

  达刚路机(向筑养路综合服务商)、宝利沥青(沥青的研发、生产与销售的公司)、建设机械(工程、建筑机械)等。从机构推荐的角度看，

  光大证券觉得，亚投行保障走出去，走出去要看装备制造业。中国具备走出去的优势产业包括高铁、核电、建筑、特高压电网、4G网络等行业。高铁(中国南车、中国北车)、核电(上海电气、东方电气、中国一重、中核科技)、基建(中国电建、中国交建、中国铁建、中国建筑、龙建股份、东南网架)等板块是我们持续看好重点推荐的。特高压电网建议关注中国西电、许继电气、平高电气，4G网络建议关注中国联通和中兴通讯。而东方证券坚定看好高铁产业链，建议关注南北车，以及高铁国产化+后市场标的，